Comment le 'Halving' du Bitcoin Impacte le Bullrun des Cryptomonnaies en 2024

Alors que nous entrons en 2024, une année qui sera sans doute marquée par le renforcement de l'IA dans notre société, un "bullrun" des cryptomonnaies dû au "halving" du Bitcoin, ainsi qu'une institutionalisation croissante du secteur des cryptomonnaies, notamment à travers l'acceptation des ETF spot par les régulateurs, prenons un instant pour réfléchir au cycle de vie des investissements 'tech'.

Le Cycle de Valorisation des Innovations Disruptives

Le schéma typique que suivent souvent les valorisations des grandes innovations technologiques est un processus qui se décompose en trois étapes clés. Nous faisons référence ici des innovations telles que la naissance d'Internet avec le protocole TCP/IP, les voitures électriques, la première IA fonctionnelle, les cryptomonnaies, la finance décentralisée (DeFi), les NFTs, etc, et toutes les prochaines innovations qui nous attendent !

1. Phase de Reconnaissance : Au début, ces innovations sont principalement reconnues par les passionnés de technologie qui comprennent leur potentiel évolutif et innovant. Ils peuvent envisager une croissance potentielle – peut-être un doublement, un quadruplement, voire plus – bien au-delà de ce que la personne lambda pourrait anticiper, simplement par manque de compréhension ou de connaissance. Imaginez que cette valorisation correspond à l’aire du cercle 1 dans le schéma ci-dessous.

2. Phase d'Euphorie des Investisseurs : Lorsque ces innovations deviennent plus accessibles et que le public commence à saisir leurs possibilités, un phénomène d’escalade se produit. Les gros investisseurs, motivés par la peur de rater une opportunité lucrative, i.e. la “FOMO” (fear of missing out), commencent à injecter des capitaux en masse. Cette dynamique est souvent accentuée par un engouement euphorique pour les nouvelles technologies, alimentant un cercle vicieux d'investissement et de spéculation. Cette ruée vers l'investissement conduit fréquemment à une surévaluation du marché, créant ainsi des bulles spéculatives. Par conséquent, la valorisation du projet s'envole, atteignant un niveau exponentiellement plus élevé que sa figure initiale, illustrée par notre aire 2 dans le schéma ci-dessous.

3. Phase de Stabilisation : Cette phase marque une période de réajustement après l'euphorie du marché. De nombreux projets, ayant bénéficié d'un financement initial souvent basé sur des valorisations optimistes voir aveugle, se retrouvent confrontés à la réalité économique. Avec la diminution de l'excitation spéculative, il devient évident que beaucoup de ces projets ne sont pas aussi rentables que prévu, face à un marché plus restreint que celui anticipé. Cette prise de conscience conduit à une réévaluation nécessaire, où les valorisations sont ajustées pour mieux refléter la valeur économique réelle des projets. Cela correspond à l'évolution de l'aire 1 à l'aire 3 dans notre schéma.

Ce cycle a généralement tendance à se répéter à chaque nouvelle mise à jour, développement ou percée du projet, menant à des pics de valorisation suivis d'ajustements à de nouveaux niveaux plus réalistes. Cependant, les projets qui ne meurent pas, c'est-à-dire ceux qui survivent à ces cycles et reviennent à chaque fois à une phase 3 plus valorisée que la précédente, sont ceux qui ont créé une véritable valeur. Il s'agit de projets utiles et pratiques, que les personnes ou les entreprises peuvent utiliser et qui apportent une amélioration significative quelque part.

L'exemple du Bitcoin

Comme nous pouvons le voir sur le cours ci-dessous, Bitcoin illustre parfaitement ce cycle.

Pendant de nombreuses années depuis sa création, le Bitcoin est resté au sein d'une communauté technologique de niche, avec une valeur augmentant progressivement. Cependant, en 2017, le Bitcoin a connu sa première grande vague de démocratisation dans le grand public avec une première attention médiatique. Cette année a également marqué le boom des ICO (Initial Coin Offerings), lançant de nombreuses nouvelles cryptomonnaies et attirant des investissements importants sur le marché des cryptomonnaies, impactant positivement le Bitcoin. Sa valorisation a grimpé en flèche, réalisant des gains de plus de 8000 % par rapport aux années précédentes, avant de redescendre graduellement à un niveau plus bas, mais significativement plus élevé qu'il ne l'était trois ans auparavant.

La prochaine vague de popularité du Bitcoin s'est produite en 2021, avec l'implication accrue des investisseurs individuels et institutionnels. Les entreprises ont commencé à détenir du Bitcoin comme un actif, et de nouveaux produits financiers comme les futures sur Bitcoin ont été développés. La valorisation du Bitcoin a augmenté de plus de 500 %, avant de s’essouffler et de retomber. Cependant, l'engouement était si fort que, après une tendance à la baisse initiale, une autre tendance à la hausse a suivi, amenant le Bitcoin à son plus haut historique de 68 789,63 $. Après ce pic, l’euphorie s’est éteinte, le prix est retombé à un plus bas, mais toujours supérieur que celui trois ans avant.

L'année 2023 a également été témoin d'un regain de confiance dans le Bitcoin, avec une augmentation de près de 200 %, influencée par les évolutions réglementaires et les annonces d’ETF spot pour les cryptomonnaies.

Il est clair que les facteurs tels que la démocratisation, la confiance, l'euphorie, les aspects macroéconomiques et politiques jouent tous un rôle dans la valorisation d'un projet. Cependant, les propriétés techniques spécifiques au projet ont aussi un impact. Dans le cas du Bitcoin, sa valorisation est intrinsèquement liée à ses cycles de “halving”. Pour en savoir plus à ce sujet, la vidéo ci-dessous devrait vous plaire.

Investir en période d'expansion ?

Investir dans les technologies émergentes, surtout pendant une phase d'expansion rapide, comporte des risques significatifs. La majorité des projets, malgré leur promesse initiale, échouent souvent, rendant difficile pour les investisseurs particuliers de discerner les véritables 'pépites'. Ces périodes d'effervescence attirent de nombreux projets qui surfent sur la vague de l'innovation sans avoir de fondements solides. Par conséquent, il peut être plus judicieux d'investir pendant les phases de reconnaissance initiale ou de stabilisation. Ces phases requièrent une recherche approfondie et une persévérance, car elles sont moins médiatisées et moins sujettes à l'effet de mode, mais elles offrent généralement des opportunités d'investissement plus solides et plus durables.

FAQ sur le Cycle de Valorisation des Innovations Technologiques

Q: Qu'est-ce que le cycle de valorisation des innovations technologiques ?

R: Le cycle de valorisation des innovations technologiques se décompose en trois phases : reconnaissance, euphorie des investisseurs et stabilisation. Ces phases reflètent l'évolution de la valeur des technologies émergentes, de leur découverte à leur adoption et leur réévaluation.

Q: Comment le 'halving' du Bitcoin impacte-t-il le marché des cryptomonnaies ?

R: Le 'halving' du Bitcoin réduit de moitié la récompense des mineurs, diminuant ainsi l'offre de nouvelles pièces. Cela peut conduire à une augmentation de la demande et des prix, souvent suivi d'un bullrun sur le marché des cryptomonnaies.

Q: Quelles sont les phases clés du cycle de valorisation des innovations ?

R: Les phases clés sont : 1) la reconnaissance initiale par les passionnés de technologie, 2) l'euphorie des investisseurs entraînant une surévaluation, et 3) la stabilisation où la valeur est réajustée en fonction de la réalité économique.

Q: Pourquoi investir dans les technologies émergentes comporte-t-il des risques ?

R: Les technologies émergentes, bien que prometteuses, peuvent échouer à cause de surévaluations ou de manque de viabilité à long terme. Les périodes d'euphorie attirent des investissements massifs souvent basés sur des spéculations.

Q: Comment l'institutionnalisation des cryptomonnaies affecte-t-elle leur marché ?

R: L'acceptation des ETF spot et l'implication des institutions financières augmentent la légitimité et la stabilité des cryptomonnaies, attirant des investissements plus importants et réduisant la volatilité à long terme.