Fonds Tokenisés : Pourquoi les Géants de Wall Street Adoptent la Blockchain ?

Le 15 décembre 2025, JPMorgan Asset Management a déployé 100 millions de dollars sur la blockchain Ethereum. Pas pour spéculer sur des memecoins, mais pour lancer MONY (My OnChain Net Yield Fund), le premier fonds monétaire tokenisé d’une banque systémique mondiale sur une blockchain publique. Quand la plus grande banque américaine choisit Ethereum plutôt qu’une infrastructure privée, quelque chose de fondamental a changé.

Cette annonce s’inscrit dans une tendance de fond : le marché des actifs tokenisés (Real World Assets ou RWA) a bondi de 8 à plus de 30 milliards de dollars en 2025, soit une croissance de 260 %. Mais avant d’explorer pourquoi c’est l’un des signaux les plus bullish pour crypto, il faut comprendre ce qu’est un money market fund et ce que signifie le tokeniser.

Money Market Fund : Comprendre le Placement Préféré des Institutions

Un money market fund (fonds monétaire) est un véhicule d’investissement conçu pour offrir un rendement stable avec un risque quasi nul. Ces fonds investissent exclusivement dans des instruments à très court terme : bons du Trésor américain, accords de rachat (repos) garantis par des obligations d’État, certificats de dépôt bancaires. L’objectif n’est pas de faire fortune, mais de faire fructifier des liquidités.

Pour les entreprises et les institutions, les money market funds représentent l’alternative au compte courant. Plutôt que de laisser dormir des millions sur un compte bancaire à 0 %, elles les placent dans ces fonds qui offrent actuellement autour de 4-5 % annuels. C’est le placement par défaut de la trésorerie corporate; des milliers de milliards de dollars y transitent chaque jour.

Le problème ? L’infrastructure traditionnelle date des années 1970. Les souscriptions et rachats passent par des intermédiaires multiples, les règlements prennent 24 à 48 heures, et les horaires sont limités aux heures ouvrables. C’est là que la tokenisation entre en jeu.

Tokenisation d’Actifs : Comment Fonctionnent les Fonds sur Blockchain

Tokeniser un actif signifie créer une représentation numérique sur une blockchain. Chaque token représente une part du fonds sous-jacent, avec tous les droits associés : propriété, dividendes, transfert. La blockchain sert de registre immuable et transparent.

Concrètement, pour MONY : le fonds investit dans des bons du Trésor américain réels, détenus par un dépositaire traditionnel. En parallèle, des tokens sont émis sur Ethereum via Kinexys Digital Assets, la plateforme de tokenisation de JPMorgan. Les investisseurs peuvent souscrire et racheter en dollars ou en stablecoins, avec un règlement quasi instantané.

Les avantages sont significatifs. D’abord, la disponibilité 24/7 : contrairement aux marchés traditionnels, la blockchain ne ferme jamais. Ensuite, la transparence : chaque transaction est visible on-chain. Enfin, la composabilité : ces tokens peuvent servir de collatéral dans des protocoles DeFi, être fractionnés, ou intégrés dans des stratégies automatisées.

JPMorgan MONY sur Ethereum : Le Signal Institutionnel

L’annonce de JPMorgan est symboliquement massive. Ce n’est pas une startup crypto qui promet de révolutionner la finance; c’est une banque avec 4 000 milliards d’actifs qui déclare implicitement : “Ethereum est suffisamment sécurisé et mature pour nos produits institutionnels.”

MONY cible les investisseurs qualifiés : minimum 5 millions de dollars d’actifs investissables pour les particuliers, 25 millions pour les institutions, ticket d’entrée de 1 million. Ce n’est pas un produit retail, mais c’est ce qui le rend significatif. JPMorgan n’expérimente pas avec des montants symboliques; la banque a injecté 100 millions de son propre capital.

La Course aux RWA Tokenisés : BlackRock BUIDL et Franklin Templeton

JPMorgan n’arrive pas en terrain vierge. BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a lancé son fonds tokenisé BUIDL en mars 2024. Moins de deux ans plus tard, BUIDL gère près de 2,9 milliards de dollars sur sept blockchains : Ethereum, Solana, Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism et Polygon.

Franklin Templeton a été pionnier avec son fonds BENJI (FOBXX), le premier fonds commun américain à utiliser une blockchain publique comme registre officiel; environ 850 millions de dollars aujourd’hui. Fidelity, WisdomTree et d’autres suivent.

Selon RWA.xyz, les actifs tokenisés (hors stablecoins) dépassent 30 milliards de dollars. Le crédit privé tokenisé représente environ 17 milliards, les bons du Trésor tokenisés 7,3 milliards. Les analystes de Standard Chartered projettent un marché de 30 000 milliards de dollars d’ici 2034.

Pourquoi la Tokenisation Est Bullish pour Crypto

L’adoption institutionnelle des blockchains publiques pour des produits financiers réglementés représente une validation fondamentale.

Premièrement, le GENIUS Act adopté aux États-Unis a établi un cadre fédéral pour les stablecoins adossés au dollar. Cette clarté réglementaire a accéléré les initiatives de tokenisation. La régulation n’est plus une menace existentielle, mais un cadre permettant le déploiement à grande échelle.

Deuxièmement, chaque dollar institutionnel déployé sur Ethereum ou Solana valide l’infrastructure. Les équipes de conformité de JPMorgan ont audité Ethereum et l’ont jugé acceptable pour des produits de plusieurs centaines de millions. Cette validation compte bien plus que n’importe quel argument technique.

Troisièmement, la tokenisation crée une demande structurelle pour les blockchains sous-jacentes. Les transactions MONY paient des frais de gas en ETH. À mesure que des milliers de milliards migrent on-chain, cette demande ne fera que croître.

Ce Que la Tokenisation Institutionnelle Change

Cette évolution marque un point d’inflexion. La question n’est plus de savoir si la finance traditionnelle adoptera la blockchain; c’est en train de se produire, avec les plus grands noms du secteur.

Les stablecoins deviennent des rails de paiement légitimes pour des transactions institutionnelles. Les blockchains publiques passent du statut d’expérimentation à celui d’infrastructure critique. La frontière entre TradFi et DeFi devient de plus en plus poreuse.

Quand JPMorgan déploie 100 millions sur Ethereum pour un produit aussi conservateur qu’un money market fund tokenisé, c’est le signal que la crypto a définitivement quitté les marges pour entrer dans le mainstream financier.